Dies sind die Banken, in denen die Reserven der Fed in Höhe von 1,4 Billionen US-Dollar geparkt sind

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Von Tyler Durden , Gastautor

In den letzten Tagen gab es viel Verwirrung über die Repokalpyse, die den Markt für Übernachtfinanzierungen erschütterte, und ebenso viel Verwirrung über die Definition von Reserven, von denen sich einige Banken nicht trennen wollten, nach denen andere Banken verzweifelt suchten und am Ende gaben sowohl Powell als auch der frühere Leiter des New Yorker Fed-Marktreferats zu, dass die quantitative Straffung zu weit fortgeschritten war und der Gesamtbetrag der Reserven im System zu niedrig war und erhöht werden wird (Willkommen zurück, QE).

Obwohl das Buch noch nicht über die Gründe für den schockierenden Anstieg der Reposätze in der letzten Woche geschrieben wurde, der allgemeine Sicherheiten in Höhe von 10% lieferte, ein Rekordabzug in einer Zeit von 1,4 Billionen US-Dollar in überschüssigen Reserven, können wir Klarheit schaffen über die Definition von „Reserven“.

Während es ein Universum der semantischen Gymnastik gibt, um zu erklären, was Reserven sind, ist die grundlegendste Definition ganz einfach „Bargeld“, jedoch nicht Bargeld im Umlauf, sondern Bargeld (und Einlagen), das auf dem Konto der Bank bei der Federal Reserve ( von dem der Name der US-Notenbank stammt).

Dies bedeutet, dass es eine tatsächliche Identität zwischen dem Gesamtbetrag an Bargeld im US-Bankensystem und dem Gesamtbetrag an Reserven (Mindestbetrag plus Überschuss) geben sollte.

Wenn man sich nur die wöchentliche H.8-Aufstellung der Fed ansieht, in der die “ Aktiva und Passiva der Geschäftsbanken in den Vereinigten Staaten “ aufgeführt sind und die verschiedenen Bankkassenaggregate in den USA addiert, erhält man genau die Gesamtsumme Höhe der Rückstellungen.

Dies geht aus der folgenden Grafik hervor, die die wöchentlichen Barmittel für kleine und große inländische Geschäftsbanken (blau und rot schattiert) sowie für ausländische Geschäftsbanken (gelb schattiert) in den USA zusammenfasst.

Die schwarze Linie zeigt unterdessen den Gesamtbetrag der Reservesalden bei den Federal Reserve Banks . Per Definition müssen diese beiden Zahlen praktisch identisch sein, und genau genommen sind sie es.

Denn wie die FT am Freitag im Rahmen ihres Interviews mit dem neuen, unglücklichen und verwirrten Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, berichtete (der im Mai aus unerklärlichen Gründen den Mann entlassen hatte, der mit der Klempnerarbeit im US-Finanzsystem am besten vertraut ist) Der Präsident der New Yorker Fed, Simon Potter, sagte, es gehe darum, “ warum Bargeld nicht von den Bankkonten der Fed in den Repo-Markt fließen konnte, wo Banken und Investoren Geld leihen, um es gegen Staatsanleihen zu tauschen Bedarf an langfristiger Finanzierung. „

Lorie Logan, Senior Vice President der Markets Group, erklärte gegenüber der FT:

„Die Reserven sind konzentriert, die überschüssigen Reserven in Bezug auf das Mindestniveau, das jede Bank verlangt, sind konzentriert. Die Schlüsselfrage ist, wie diese Reserven bei einem Absinken des Niveaus umverteilt würden und wie reibungslos dieser Umverteilungsprozess verlaufen würde.“

Kurz gesagt, die New Yorker Fed untersucht die Banken, aus denen die drei oben genannten Ebenen bestehen, und versucht herauszufinden, warum sie ihr Bargeld nicht an andere Banken ausgehändigt haben, die dringend Liquidität benötigten , und warum dies bei den genannten Reserven der Fall war „konzentriert“, dh klebrig, um eine Finanzierungskrise auszulösen, die erst gestoppt wurde, als die Fed einsprang.

Leider hat John Williams nicht näher darauf eingegangen, daher werden wir dies für ihn tun: Die Fed versucht nicht nur herauszufinden, warum Banken mit überschüssigem Bargeld / Reserven, die bei der Fed geparkt sind, es nicht ihren liquiditätsbedürftigeren Kollegen angeboten haben, sondern warum Sie lehnten dies ab, obwohl ein solcher Kredit perfekt durch geldwerte Wertpapiere wie Staatsanleihen, MBS und Agency-Anleihen besichert wäre, und sie lehnten dies ab, als die Reposätze auf 10% angestiegen waren, ein beispielloser Fehler für die Fed Zinszielband.

Eine mögliche Erklärung: Die Banken, die Bargeld hätten verleihen sollen, taten dies nicht, weil sie befürchteten, dass i) der Kreditnehmer das Bargeld am nächsten Tag nicht zurückgeben könnteund ii) ein möglicher Ausfall des Bankensystems würde zu einem Zusammenbruch des Repo-Systems führen, wodurch dessen ultrasichere Sicherheiten möglicherweise beeinträchtigt, wenn nicht sogar wertlos würden. Daher ihr Wunsch, an Geld festzuhalten … und ihr liebes Leben.

Auf jeden Fall sollte Williams, wenn er wirklich herausfinden will, warum die Banken nicht eingegriffen und die Neuausrichtung der vergangenen Woche verhindert haben, mit den Banken beginnen, die in der obigen Grafik dargestellt sind – und sich vielleicht in erster Linie auf die ausländischen Banken konzentrieren Derzeit sind 521 Milliarden US-Dollar an Bargeld bei der Fed hinterlegt, auf das sie – die ausländischen Banken – jährlich 1,80% Zinsen einziehen.

Und wenn die NY Fed mit dieser Übung fertig ist, möchte sie vielleicht schnell die Kehrseite der Gleichung herausfinden:Welche Banken waren letzte Woche so verzweifelt nach Liquidität, dass sie nicht nur riskierten, über Nacht vom Repo-Geschäft der Fed Gebrauch zu machen, das heutzutage mit 1,4 Billionen US-Dollar das gleiche Stigma wie die Nutzung des Discount-Fensters in den Tagen vor dem Lehman-Scheitern aufweist Dies geschah jedoch, indem die 75-Milliarden-Dollar-Repo-Fazilität der Fed drei Tage hintereinander überzeichnet wurde.

Kurz gesagt, eine oder mehrere Banken benötigen dringend etwas mehr als 75 Milliarden US-Dollar an Liquidität, und die Fed kann besser herausfinden, wer sie sind … bevor ein Finanzreporter dies tut, druckt er seinen Namen für die ganze Welt, um zu sehen und zu beginnen, was möglich ist bald der größte Banklauf seit der Finanzkrise sein.

Quelle :http://humansarefree.com/2019/09/these-are-banks-where-feds-14-trillion.html

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